如(rú)何用(yòng)一萬元讓賬面利潤暴增近百億 雅戈爾現身

“比如(rú)，一隻股票股現價爲5元，每股淨資産爲10元，當初買入價格爲7元，如(rú)果以股價計(jì)算，那麽這筆(bǐ)投資就出現大(dà)幅虧損，但(dàn)如(rú)果按照(zhào)淨資産計(jì)算，那麽這筆(bǐ)投資賬面卻能(néng)盈利超過40%。”

對于提升一家A股上(shàng)市公司的(de)利潤而言，沒有(yǒu)什(shén)麽能(néng)比“會(huì)計(jì)處理(lǐ)”來得更加迅速。

4月(yuè)9日，雅戈爾集團（600177.SH）發布2018年一季度業(yè)績預增公告，實現淨利潤同比增加86.8億元，增長687%。

雅戈爾2017年一季度歸屬上(shàng)市股東淨利潤爲12.6億元，因此2018年一季度“淨賺”99.4億元，其總市值也(yě)不到(dào)330億元。

此時2018年一季報披露時間并未截止，因此上(shàng)市公司數據尚不完全。如(rú)果以A股上(shàng)市公司2017年一季度淨利潤排名，雅戈爾的(de)99.4億元已經超過貴州茅台的(de)87.5億元，位列第17，

業(yè)績預增公告發出後，二級市場(chǎng)也(yě)給出了熱(rè)烈反應，4月(yuè)10日收盤，雅戈爾股價大(dà)漲6.8%。

但(dàn)在2018年1月(yuè)31日，雅戈爾公告稱2017年計(jì)提資産減值準備33億元，也(yě)就是33億元的(de)投資損失。

一季度增加的(de)86.8億元和(hé)2017年損失的(de)33億元，都(dōu)來自于同一個(gè)資産——中信股份5%的(de)股權。

公告顯示，雅戈爾一季度盈利大(dà)增的(de)原因如(rú)下：

經董事會(huì)決定，将中信股份的(de)會(huì)計(jì)核算方法由“可(kě)供出售的(de)金(jīn)融資産”變更爲“長期股權投資”，并以權益法确認損益；由此公司所持中信股份對應的(de)淨資産公允價值與賬面價值的(de)差額爲93.02億元，将計(jì)入2018年的(de)第一季度營業(yè)外收入，增加當期淨利潤93.02億元。

這就意味著(zhe)，其所持股權價值不按照(zhào)股價來計(jì)算，而是按照(zhào)中信股份的(de)淨資産來計(jì)算。

按照(zhào)A股上(shàng)市公司的(de)會(huì)計(jì)準則，如(rú)果改成長期股權投資，公司可(kě)以按照(zhào)淨資産公允價值來計(jì)算長期股權投資。

比如(rú)說，一隻股票股現價爲5元，每股淨資産爲10元，當初買入價格爲7元，如(rú)果以股價計(jì)算，那麽這筆(bǐ)投資就出現大(dà)幅虧損，但(dàn)如(rú)果按照(zhào)淨資産計(jì)算，那麽這筆(bǐ)投資賬面卻能(néng)盈利超過40%。

雅戈爾給出了三點理(lǐ)由：

1，公司副總經理(lǐ)獲委任爲中信股份非執行(xíng)董事；2，公司爲中信股份第三大(dà)股東，且公司對中信股份的(de)持股比例由3月(yuè)29日的(de)4.99%增加至5%；3，根據《企業(yè)會(huì)計(jì)準則第2号—長期股權投資》的(de)規定，投資企業(yè)對被投資單位具有(yǒu)共同控制(zhì)或重大(dà)影響的(de)長期股權投資，應采用(yòng)權益法核算。

核心原因在于第二條，5%的(de)持股比例。這也(yě)是證監會(huì)要求信披的(de)舉牌紅線。

“買入5%及以上(shàng)的(de)股份，通常被認爲是舉牌行(xíng)爲。”一位律所合夥人(rén)向騰訊《一線》分(fēn)析，但(dàn)首先不應看持股比例，而是看對被投資方的(de)影響，有(yǒu)可(kě)能(néng)因爲上(shàng)市公司股權分(fēn)散，單一股東方的(de)持股比例未達到(dào)5%，但(dàn)對公司經營能(néng)産生重大(dà)影響、共同或單獨控制(zhì)，就應該按長期股權投資來核算。

“一般而言，如(rú)果隻有(yǒu)5%股權，并且隻有(yǒu)一名非執行(xíng)董事，很難被認爲對一家大(dà)型央企上(shàng)市公司産生重大(dà)影響。”他(tā)說，此時就應歸入計(jì)算當期損益的(de)金(jīn)融資産或者可(kě)供出售的(de)金(jīn)融資産。

雅戈爾在公告中稱，截至3月(yuè)29日，持股爲145451400股，投資成本爲163億元人(rén)民(mín)币，期末賬面值爲128億元人(rén)民(mín)币，“虧損”35億元。但(dàn)對應的(de)淨資産公允價值爲221億元，與賬面值差額爲93億元。

這賬面差額的(de)93億元，按照(zhào)長期股權投資核算口徑，也(yě)就順利地(dì)将2017年計(jì)提的(de)30多億元虧損抹去，并成功大(dà)幅增厚一季度淨利潤，除去這部分(fēn)股權收益，據此可(kě)知雅戈爾一季度其他(tā)業(yè)務收入帶來的(de)淨利潤隻有(yǒu)6.4億元。

目前中信股份股價爲11元左右，持有(yǒu)1.45億股的(de)話(huà)，賬面價值隻有(yǒu)12億人(rén)民(mín)币。

或許是雅戈爾董秘過于興奮，忙中出錯，将持股數量少(shǎo)了一個(gè)零。因爲1454514000股，也(yě)就是14.5億股。

根據雅戈爾2018年1月(yuè)31日發布的(de)業(yè)績快報顯示，截止2017年12月(yuè)31日，雅戈爾持有(yǒu)中信股份145451.30萬股。

也(yě)就是說，雅戈爾在一季度僅僅增持了1000股中信股份，不到(dào)一萬元人(rén)民(mín)币，就将本來計(jì)提33億元虧損的(de)投資變爲淨賺93億元的(de)投資。

上(shàng)述律師(shī)稱，如(rú)果雅戈爾想要調節淨利潤，使其大(dà)幅減少(shǎo)，那麽隻要再賣出這1000股，将其持股比例降到(dào)5%以下便可(kě)。

對于這次調節，二級市場(chǎng)的(de)投資者用(yòng)資金(jīn)投下贊成票，但(dàn)對于監管機構而言，或許對雅戈爾的(de)問詢函就已在路(lù)上(shàng)。